Lan tỏa rủi ro đuôi giữa trái phiếu xanh và thị trường chứng khoán các nước ASEAN-6

Tóm tắt

Nghiên cứu nhằm làm rõ lan tỏa rủi ro đuôi giữa trái phiếu xanh (chỉ số S&P Green Bond) và thị trường chứng khoán các nước ASEAN-6 (Việt Nam, Thái Lan, Philippines, Indonesia, Malaysia, và Singapore) trong giai đoạn 2018 - 2024. Để làm rõ vấn đề trên, mô hình GARCH-CQR do Tian và cộng sự (2022) đề xuất được sử dụng nhằm nắm bắt lan tỏa rủi ro đuôi giảm giá và tăng giá dựa trên phương pháp CoVaR, ΔCoVaR và các hàm copula bất đối xứng (Clayton, Joe, Gumbel, Galambos, và Hüsler-Reiss). Kết quả nghiên cứu cho thấy lan tỏa rủi ro đuôi giữa trái phiếu xanh và thị trường chứng khoán các nước ASEAN-6 có sự thay đổi đáng kể theo thời gian và đạt mức cao nhất trong giai đoạn Covid-19. Ngoài ra, thị trường chứng khoán Singapore và Thái Lan ghi nhận lan tỏa rủi ro đuôi tăng giá cao hơn lan tỏa rủi ro đuôi giảm giá.