Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách chi trả cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tóm tắt

Quyết định chính sách cổ tức là một trong ba quyết định quan trọng nhất trong công tác
quản trị tài chính doanh nghiệp (bên cạnh các quyết định đầu tư và quyết định tài trợ).
Chính sách cổ tức có những tác động rất lớn đến quá trình hoạt động, tồn tại và phát triển
của doanh nghiệp trên nhiều phương diện. Xác định được các nhân tố ảnh hưởng đến
chính sách cổ tức sẽ giúp cho doanh nghiệp xây dựng được một chính sách cổ tức hợp lý.
Nghiên cứu này tập trung phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các
doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) thông qua các phân
tích định lượng, qua đó chỉ ra những bất cập và một số khuyến nghị giúp các doanh nghiệp
lựa chọn được chính sách cổ tức phù hợp. Kết quả nghiên cứu cho thấy, có 3 nhân tố đặc
thù ảnh hưởng đến tỉ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt của các công ty niêm yết trên HNX
là tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE), đòn bẩy tài chính (LEV) và lợi nhuận trên mỗi
cổ phiếu (EPS). Ngoài ra, xem xét mô hình biến giả cho thấy, ảnh hưởng của nhóm ngành
nông, lâm, nghiệp; nhóm ngành công nghệ chế biến, chế tạo; nhóm ngành khai khoáng có
tác động đến tỉ lệ chi trả cổ tức mạnh hơn nhóm ngành dịch vụ lưu trữ và ăn uống.