Thanh khoản trên thị trường trái phiếu chính phủ và giao dịch mua bán lại trái phiếu chính phủ

(Kỳ 1: Tổng quan về thước đo thanh khoản và giao dịch mua bán lại trên thị trường trái phiếu chính phủ)

Tóm tắt

Thanh khoản trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP) được hiểu là khả năng giao dịch nhanh chóng dễ dàng với một giá trị phù hợp và chi phí thấp. Các thước đo thanh khoản định lượng giúp loại bỏ các yếu tố có tính chất chủ quan trong việc đánh giá tính thanh khoản. Tuy nhiên, các thước đo định lượng đó cũng không thể loại bỏ được các tác động nội tại như chính chính sách phát triển thị trường hay tác động của chính sách tài khoán, chính sách tiền tệ. Các thước đo định lượng về thanh khoản được sử dụng gồm: (i) vòng quay tài sản; (ii) độ sâu thị trường; (iii) khả năng đáp ứng; (iv) khả năng cạnh tranh. Bài viết kỳ 1 này sẽ thảo luận tổng quan về thước đo thanh khoản được sử dụng trong đánh giá độ lỏng của thị trường TPCP. Từ cơ sở lý thuyết đó, các thước đó thanh khoản sẽ được ứng dụng để kiểm thử luận điểm: giao dịch mua bán lại giúp thúc đẩy thanh khoản trên thị trường TPCP. Việc kiểm thử được ứng dụng trên bộ dữ liệu giao dịch trên thị trường TPCP Việt Nam giai đoạn 2009-2021. Bài viết kỳ II sẽ trình bày kết quả kiểm thử.