5. CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI TRÊN TÀI SẢN CỦA DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Tóm tắt

Bài nghiên cứu này phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) của doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2020 - 2024. Trên cơ sở lý thuyết đại diện, nghiên cứu tập trung vào ba biến: Đòn bẩy tài chính (LEV), quy mô doanh nghiệp (SIZE) và tốc độ tăng trưởng (GROWTH). Dữ liệu gồm 2.350 quan sát, được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán và cơ sở dữ liệu Vietstock. Sau khi xử lý các quan sát thiếu và ngoại lai, nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng, tiến hành kiểm định phương sai thay đổi, tự tương quan và đa cộng tuyến. Phương pháp FGLS được áp dụng để khắc phục khuyết tật và đảm bảo tính vững của kết quả. Kết quả cho thấy tốc độ tăng trưởng tác động dương và có ý nghĩa thống kê đến ROA, trong khi quy mô doanh nghiệp không có ảnh hưởng đáng kể. Điều này cho thấy tăng trưởng bền vững là yếu tố then chốt để nâng cao khả năng sinh lời, trong khi mở rộng quy mô chưa chắc mang lại lợi ích tương ứng. Nghiên cứu đưa ra khuyến nghị doanh nghiệp cần chú trọng hiệu quả sử dụng nguồn lực, đồng thời cung cấp hàm ý chính sách nhằm hỗ trợ khu vực doanh nghiệp phát triển ổn định và cạnh tranh hơn.