Tác động của FDI, thương mại và lãi suất đối với đầu tư tài sản cố định tại Việt Nam

Tóm tắt

Nghiên cứu phân tích tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), mở cửa thương mại và lãi suất thực đến tổng tích lũy vốn đầu tư tài sản cố định tại Việt Nam giai đoạn 1996 - 2023 bằng mô hình vector hiệu chỉnh sai số (VECM). Kết quả hàm ý mối quan hệ dài hạn ổn định giữa các biến: mở cửa thương mại tăng 1% (so với GDP) làm tổng tích lũy vốn đầu tư tài sản cố định tăng 0.04%; FDI tăng 1% làm tổng tích lũy vốn tăng 0.76%; lãi suất thực tăng 1% làm tổng tích lũy vốn giảm 0.88%. Trong ngắn hạn, lãi suất thực cao tác động tiêu cực đến đầu tư sau độ trễ, FDI có ảnh hưởng tích cực ban đầu nhưng giảm dần, trong khi mở cửa thương mại và FDI đóng vai trò điều chỉnh giúp hệ thống trở về cân bằng dài hạn. Nghiên cứu gợi mở động thái ngắn hạn và dài hạn giữa FDI, lãi suất thực và mở cửa thương mại trong cùng khung phân tích VECM - cách tiếp cận chưa được áp dụng trong bối cảnh Việt Nam. Từ đó, nghiên cứu gợi ý chính sách thúc đẩy hội nhập kinh tế quốc tế, thu hút FDI và điều hành lãi suất thận trọng nhằm nâng cao hiệu quả tích lũy vốn.