MÔ HÌNH NÀO PHÙ HỢP ĐỂ ĐO LƯỜNG KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CHO CÔNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM?

Tóm tắt

Mục tiêu của bài viết là đánh giá sự khác biệt kết quả đo lường kiệt quệ tài chính giữa các mô hình Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Ta൷er, H-Score và G-Score; từ đó lựa chọn mô hình phù hợp cho các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Mẫu nghiên cứu được xác định theo phương pháp chọn mẫu có mục đích, bao gồm 505 công ty trong giai đoạn 2015-2020. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ hệ thống FiinPro thuộc Công ty cổ phần FiinGroup, bao gồm các báo cáo tài chính đã kiểm toán và thống kê thị trường. Kết quả kiểm định Kruskal Wallis cho thấy rằng những mô hình Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Ta൷er, G-Score và H-Score cung cấp kết quả đo lường khác biệt đáng kể về tình trạng kiệt quệ tài chính của các công ty. Căn cứ kết quả phân tích thống kê, nhóm tác giả xác định được rằng S-Score là mô hình phù hợp nhất với tỷ lệ chính xác là 86,24%, tỷ lệ sai lầm dạng I là 5,21% và tỷ lệ sai lầm dạng II là 8,55%. Để giảm thiểu tình trạng KQTC, bài viết khuyến nghị các công ty cần tập trung quản lý tài chính gắn kết với những thành phần của mô hình S-Score.