PHẢN ỨNG TRỄ VÀ PHẢN ỨNG THÁI QUÁ NGẮN HẠN VỚI CÁC BIẾN ĐỘNG MẠNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Tóm tắt

Bài viết khảo sát phản ứng trễ và phản ứng thái quá của các cổ phiếu trong 21 ngày sau một ngày biến động mạnh của chỉ số chứng khoán Việt Nam từ năm 2007 đến tháng 9 - 2023. Áp dụng phương pháp phân tích danh mục, nghiên cứu phát hiện thị trường có hiệu ứng momentum, các cổ phiếu có xu hướng phản ứng trễ và phản ứng thái quá với cả hai sự kiện tích cực và tiêu cực. Tuy nhiên, cường độ phản ứng với sự kiện tiêu cực mạnh hơn. Phản ứng này rõ rệt hơn trong trường hợp thị trường có nhiều hơn hai biến động lớn ngược chiều nhau trong khoảng thời gian 21 ngày sau sự kiện, hoặc trong giai đoạn thị trường chịu tác động của các cú sốc như khủng hoảng tài chính. Thông qua hồi quy chéo các mô hình định giá, có thể thấy yếu tố rủi ro trong các mô hình định giá không hoàn toàn giải thích được lợi nhuận của chiến lược momentum.