ĐO LƯỜNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP THEO HƯỚNG BỀN VỮNG DỰA TRÊN TÍCH HỢP TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG XANH

Abstract

Trong bối cảnh chuyển dịch sang mô hình phát triển bền vững, việc đo lường hiệu quả hoạt động doanh nghiệp không thể chỉ dựa vào các chỉ tiêu tài chính truyền thống như ROA, ROE hay Tobin’s Q. Những chỉ tiêu này chủ yếu phản ánh kết quả tài chính ngắn hạn và chưa tích hợp đầy đủ các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG), vốn được xem là những nhân tố quan trọng quyết định giá trị dài hạn của doanh nghiệp. Bài viết này nhằm phân tích những hạn chế của các thước đo hiệu quả hoạt động hiện hành và đề xuất một khung đo lường hiệu quả doanh nghiệp theo hướng bền vững dựa trên tích hợp tài chính - tăng trưởng xanh, hệ thống chỉ tiêu đo lường mới dựa trên ba cấu phần: hiệu suất vốn môi trường (Environmental Capital Efficiency), hiệu suất vốn xã hội (Social Capital Efficiency) và chất lượng quản trị doanh nghiệp (Governance Quality). Điều này cho phép nội sinh hóa các yếu tố ESG trong hệ thống chỉ tiêu tài chính, qua đó chuyển trọng tâm từ đo lường kết quả lợi nhuận sang đo lường năng lực tạo giá trị bền vững của doanh nghiệp.