TÁC ĐỘNG CỦA CƯỜNG ĐỘ SỬ DỤNG VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Tóm tắt

Nghiên cứu này được thực hiện để xem xét mối quan hệ giữa cường độ sử dụng vốn và hiệu quả tài chính của
230 doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên hai sàn chứng khoán là HNX và HOSE giai đoạn 2015 - 2022 với 1.734
quan sát. Biến độc lập là cường độ sử dụng vốn được đo lường bằng tỷ lệ giữa tổng giá trị tài sản cố định và tổng
doanh thu thuần của doanh nghiệp. Biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính được đo lường thông qua chỉ tiêu Tobin’Q.
Ngoài ra, các biến kiểm soát bao gồm quy mô doanh nghiệp, tỷ lệ đòn bẩy tài chính, tính thanh khoản cũng được
đưa vào mô hình nghiên cứu. Bằng phương pháp thống kê mô tả, kiểm định tương quan và phân tích hồi quy đa
biến sử dụng mô hình OLS, FEM, REM sau đó so sánh và tìm ra mô hình tối ưu. Tiếp theo nhó tác giả kiểm định
phương sai thay đổi, tự tương quan và khắc phục bằng phương pháp FGLS để có mô hình đáng tin cậy. Kết quả thu
được cường độ sử dụng vốn, đòn bẩy tài chính, tính thanh khoản có mối quan hệ tiêu cực đến hiệu quả tài chính,
trong khi đó quy mô công ty có tác động tích cực đến hiệu quả tài chính. Qua nghiên cứu này, nhóm tác giả đưa ra
một số khuyến nghị cho các nhà đầu tư để có những cái nhìn đúng đắn khi quyết định đầu tư vào doanh nghiệp.