Tác động của chính sách đầu tư công và thị trường bất động sản đến hiệu quả kinh doanh ngành vật liệu xây dựng

Abstract

Nghiên cứu này phân tích tác động của chính sách đầu tư công và sự biến động của thị trường bất động sản đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng tại Việt Nam giai đoạn 2015-2025. Trong bối cảnh nền kinh tế trải qua các cú sốc chu kỳ như đại dịch COVID-19, siết chặt tín dụng bất động sản và đẩy mạnh giải ngân đầu tư hạ tầng, mối quan hệ giữa cầu đầu tư công - cầu bất động sản - hiệu quả doanh nghiệp trở nên đặc biệt quan trọng nhưng vẫn còn thiếu bằng chứng định lượng chuyên sâu tại Việt Nam. Điểm mới của nghiên cứu nằm ở việc kết hợp dữ liệu thứ cấp chính thống từ các Bộ/ngành với dữ liệu tài chính doanh nghiệp niêm yết, qua đó đánh giá tác động của tốc độ giải ngân vốn đầu tư công và chỉ số hoạt động bất động sản đến ROA, ROE và biên lợi nhuận gộp. Kết quả kỳ vọng làm rõ cơ chế truyền dẫn từ chính sách vĩ mô đến hiệu quả vi mô doanh nghiệp, đồng thời đánh giá vai trò bù đắp của đầu tư công trong giai đoạn thị trường bất động sản suy giảm. Về mặt học thuật, nghiên cứu bổ sung bằng chứng thực nghiệm cho lý thuyết cầu dẫn dắt (demand-driven theory) trong ngành vật liệu xây dựng có tính chu kỳ cao và cường độ vốn lớn. Về mặt thực tiễn, kết quả cung cấp hàm ý chính sách cho cơ quan quản lý và chiến lược thích ứng cho doanh nghiệp vật liệu xây dựng trong điều kiện biến động kinh tế.