ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG THÔNG TIN ĐẾN QUYẾT ĐỊNH THANH TOÁN CỔ TỨC: GÓC NHÌN TỪ CÔNG BỐ LỢI NHUẬN ĐIỀU CHỈNH NON-GAAP

Tóm tắt

Nghiên cứu này xem xét tác động của môi trường thông tin công ty, được đặc trưng bởi mức độ công bố lợi nhuận điều chỉnh Non-GAAP, đối với quyết định thanh toán cổ tức. Dựa trên dữ liệu bảng gồm hơn 54.000 quan sát cấp độ công ty tại Hoa Kỳ giai đoạn 2004-2021, nghiên cứu nhận thấy công ty công bố lợi nhuận Non-GAAP có xu hướng giảm tỷ lệ chi trả cổ tức, giảm xác suất khởi tạo hoặc tăng cổ tức và tăng xác suất cắt giảm cổ tức. Phát hiện này nhất quán với lý thuyết tín hiệu, cho thấy việc công bố lợi nhuận Non-GAAP tái định hình cách thức các công ty truyền tải thông tin đến thị trường, giảm vai trò truyền thống của cổ tức như một công cụ phát tín hiệu về điều kiện tài chính công ty. Nghiên cứu mở rộng hiểu biết về cơ chế tác động của môi trường thông tin phi chuẩn trong quản lý tài chính doanh nghiệp hiện đại.