Nhân tố tác động đến cơ cấu nguồn vốn của các công ty xi măng niêm yết ở Việt Nam

Tóm tắt

 Nhận diện và định lượng các nhân tố tác động tới cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp luôn là một trong những mục tiêu quan trọng trong hoạch định chính sách huy động vốn mà mỗi doanh nghiệp đều hướng tới. Bài viết xây dựng mô hình kinh tế lượng nhằm xác định các nhân tố tác động tới cơ cấu nguồn vốn của các công ty xi măng niêm yết ở Việt Nam với biến phụ thuộc là hệ số nợ. Nghiên cứu được thực hiện trên cơ sở số liệu bảng với mẫu gồm 9 công ty xi măng niêm yết giai đoạn 2010- 2017. Mô hình gộp bình phương tối thiểu thông thường, mô hình hồi quy tác động cố định và mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên được sử dụng. Các kiểm định lựa chọn mô hình đã cho thấy mô hình hồi quy tác động cố định phù hợp hơn cả trong nghiên cứu này. Những nhân tố được xác định có tác động đến cơ cấu nguồn vốn của các công ty xi măng niêm yết gồm: Quy mô doanh nghiệp, cơ cấu tài sản, khả năng tăng trưởng, khả năng thanh toán và khả năng sinh lời. Trong đó, nhân tố quy mô doanh nghiệp có tác động cùng chiều và mạnh nhất tới cơ cấu nguồn vốn. Kết quả nghiên cứu cơ bản phù hợp với các nghiên cứu thực nghiệm trước đó và với đặc thù hoạt động của các doanh nghiệp xi măng Việt Nam. Nghiên cứu đưa ra những gợi ý đối với các công ty xi măng niêm yết ở Việt Nam trong chính sách huy động vốn.